 | |
مزاجك
    |
| | |
|
مزاجك
|
    |
| |||||||
| منتدى الإقتصاد ( مال وأعمال ) مال واعمال , آسهم , مساهمات , اسهم , تداولات , البورصات العربية , اقتصاديات , الأسهم السعودية , توصيات , الأسهم الخليجية , تداول , بنك , بنوك , استثمار , الفوركس , محافظ استثمارية , البورصة , السوق السعودي , أموال , عملات , forex |
 الإهداءات |
 |
| | LinkBack | أدوات الموضوع | انواع عرض الموضوع |
09-06-2008, 00:13
| #1 (permalink) |
| مشرف المنتدى العام والمنتديات الفرعية   |  مخاطر الاستثمار بالبورصة السعودية .! مخاطر الاستثمار بالبورصة السعودية ==================== ==================== 2008/3/20 ======== عصام مصطفى** ========= وعي المستثمر بأدوات تقييم الأسهم سيجنبه الكثير من المخاطر -------------------------------------------------------------------- مع محاولة البحث عن أسس وقواعد التعامل المحددة لقرار الاستثمار في البورصة السعودية، لاحظت وجود تناقض بين التعامل على الأسهم المتداولة للعديد من الشركات السعودية، وواقع أدائها وفقا للتحليل المالي(1) لقوائمها المالية(2)  تحدثت مع مستثمر سعودي فأخبرني بمنتهى الثقة قائلا: "...إحنا في السعودية ما يهمنا ميزانيات، ولا قوائم ربح ولا خسارة.. نحن نضارب.. أستخدم التحليل الفني وأبيع وأشتري في نفس اللحظة!!، وأي محفظة يمكن تديرها عبر الإنترنت في أي وقت، وفي أي مكان أعطي أمر شراء، ثم أبيع وأكسب في ثوان، ولا يهمك إيش عملت الشركة!!". بدأت أتابع هذا المستثمر، وهو يبيع ويشتري، ولكنني فوجئت أيضا أن من يستخدم التحليل الفني(3)، وتوصياته، كمن يردد قول حق ابتغاء باطل. ومن هنا حاولت تشخيص مخاطر الاستثمار في البورصة، عبر التعرف على ظاهرة "الهوامير"، وهم أصحاب المحافظ الضخمة التي تتجاوز مليارات الريالات، وأساليبهم الغامضة في التعامل على الأسهم، كما لاحظت توصيات الاستثمار عبر رسائل الجوال "التليفون المحمول"، ومدى خطورتها في توجيه السوق. بالإضافة إلى ما تثيره منتديات البورصة السعودية من علامات الاستفهام حول من يشارك فيها، وكذلك أنظمة التداول التي لا تقوم على سماسرة الأوراق المالية طبقا للنظم المعمول بها دوليا، ولكن تقوم على أنظمة التداول اللحظي من خلال البنوك عبر الإنترنت أو الجوال. انتهيت إلى رؤية، يمكن الادعاء بأنها تبلور مخاطر الاستثمار في هذه البورصة وكيفية تجنبها، وهو ما ستتعرض له السطور القادمة. أولا- هوس التحليل الفني بين الحق والباطل: ------------------------------------------------ سأبدأ بما أسميته "حق يراد به باطل"، وهو أساليب ومناهج التحليل الفني التي تستخدم في المساعدة على اتخاذ قرار الاستثمار، وقد لاحظت مدى الاهتمام غير العادي بهذا الأسلوب في البورصة السعودية، بل أصبح من المعتاد أن تعد التقارير وترسل رسائل الجوال والخطابات الإلكترونية، عبر الإنترنت لأغلب المتعاملين في البورصة السعودية من جهات تدعي أنها مراكز بحثية تمتلك أفضل المحللين الفنيين في المملكة. وبصورة عامة ومع اعتماد أساليب التحليل الفني تقريبا على نفس البرامج(4)، وعلى نفس المؤشرات القياسية(5)، ولنفس الأسهم النشطة، فإن ذلك يجعل هناك شبه اتفاق بين التوصيات التي تصدر من جهات مختلفة. وخطورة ذلك أنه إذا اتفق مجموعة من كبار المستثمرين -القادرين على التلاعب بالسوق- على "تخليق" سعر معين لسهم، فإنهم يقومون بتعاملات بيع وشراء غرضها أن يتحرك السهم في حركة معينة يترتب عليها -وفقا لمؤشرات التحليل الفني- توصيات من المحللين الفنيين. وبناء على هذه التوصيات، يندفع المستثمرون إلى الشراء والبيع، فيفاجئوا بدخول المستثمرين المتلاعبين بيعا وشراء، ليحققوا مكاسب غير عادية، اعتمادا على جهل صغار المستثمرين، واستفادة باستغلال الهوس بأساليب التحليل الفني. ورغم قيام هيئة السوق المالي السعودي بإلغاء العديد من تلك التعاملات أكثر من مرة، فإن ذلك لم يمنع تلك التجاوزات. من هنا كان يجب على كل مستثمر في البورصة السعودية أن يسأل نفسه قبل الاستثمار في أي سهم -في حالة رغبته في المضاربة في هذا السهم بأساليب وطرق التحليل الفني- هل تتوافر في هذا السهم شروط استخدام هذا العلم؟. يعتبر منهج التحليل الفني للأوراق المتداولة في سوق رأس المال من الأساليب والمناهج المتعارف عليها دوليا في أغلب البورصات العالمية، ويستخدمه الكثير من المحللين والمستثمرين في المساعدة على اتخاذ القرارات الاستثمارية الخاصة بتوقيت البيع والشراء للأوراق المالية. ويتصف هذا المنهج بفاعليته بصورة عامة وقدرته على إعطاء توصيات فعالة في أغلب الأحيان، وخصوصا في البورصات عالية النشاط، والتي تتوفر بها نسبة من الوعي لدى المتعاملين بها، مثل بورصات العالم الغربي واليابان بصورة خاصة. كما أن التحليل الفني كعلم بخصائصه المتفردة يعتبر من الأساليب سهلة التعلم والاستخدام وخصوصا مع التطور الذي حدث في تكنولوجيا البرامج التطبيقية على الحواسب الآلية التي ساعدت بصورة كبيرة على الاستفادة من هذا الأسلوب. واستخدام منهج التحليل الفني يتطلب مراعاة أن تكون البورصة ذات كفاءة نسبية، بمعنى قدرة البورصة على التجاوب مع التحولات ذات الأثر والارتباط، سواء كانت متعلقة الخصائص العامة لاقتصاد الدولة الموجود بها البورصة، أو تلك المتعلقة بخصائص الشركة التي ستُستخدم أساليب التحليل الفني لتحليل أسهمها. ومن الضروري أن يتخذ قرار الاستثمار في سهم شركة ما، على أساس أن تصادق دراسة القوائم المالية للشركة المستهدفة - التي تتم من خلال التحليل المالي الأساسي(6) - على نتائج التحليل الفني لحركة السهم. كما يجب فحص نسبة التركز في البورصة، والمقصود هنا عدد الشركات التي تسيطر على أغلب قيم التعامل في اليوم الواحد، فكلما زاد عدد الشركات التي يتم عليها التعامل، وتقاربت الأهمية النسبية لتلك الشركات فيما بينها إلى إجمالي حجم السوق، فإن ذلك يعني إمكانية استخدام أساليب التحليل الفني والعكس صحيح. أيضا ينبغي دراسة الانسجام بين حركة السهم في الأجل القصير والطويل، بمعنى أنه في حالة دراسة السهم على مدى عمره في البورصة، يلاحظ أن هناك ارتباطا بين الاتجاه العام، خلال عمر السهم وحياته في البورصة منذ بدء التداول عليها، وطبيعة الاتجاه في الأجل القصير، بحيث يعطي التعامل على السهم تاريخيا الانطباع بتكرار دوراته وحركاته السعرية من حيث الاتجاه بنفس الأسلوب، أو بمعنى آخر تنطبق عليه مقولة إن "التاريخ يعيد نفسه مع اختلاف الأشخاص" مع تعديل نهاية هذا التعبير بمقولة "مع اختلاف الأسعار". ومما لا شك فيه أن الاستقرار العام في المؤشرات الكلية المحيطة بالبورصة لفترة زمنية مناسبة يمثل شرطا أساسيا لإمكانية استخدام أساليب التحليل الفني بصورة فعالة، فكلما قلت التغيرات العامة التي تؤثر على سوق رأس المال وتخص البورصة واتسمت بيئة التعامل الكلية بالسكون النسبي.. تيسر بصورة كبيرة استخدام أساليب التحليل الفني. ثانيا- غموض الأساليب المتبعة بالبورصة السعودية: --------------------------------------------------------- في أغلب بورصات العالم سواء في العالم الغربي أو النامي، يتم تنفيذ أوامر الشراء والبيع للأسهم من خلال ما يعرف بسمسار الأوراق المالية(7)، ويحقق هذا الأسلوب فاعلية الرقابة من الجهات المنوط بها الإشراف على حسن أداء السوق وعدم التلاعب به، بحيث إنه في حالة التلاعب تقوم الجهات الرقابية بمحاسبة السمسار الذي يصدر تلك الأوامر ومجازاته، وقد يصل إلى شطبه وإلغاء الترخيص الممنوح له. كما يسمح أيضا بالرقابة على تلك الأوامر ودراستها من الجهات الرقابية وإلزام شركة السمسرة المصدرة لأمر ما في حالة أنه سيترتب عليه رفع غير عادى لسعر سهم أو تخفيض غير عادي أن تقدم تبريرا لذلك، ويتيح هذا الأسلوب عدم تعرض البورصة لعمليات تلاعب. ولا تتبع البورصة السعودية هذا الأسلوب، بل تقوم على إمكانية قيام المستثمر بصورة مباشرة بإصدار أوامر البيع والشراء من خلال الإنترنت، ولحظيا بواسطة البنوك المرخص لها بتقديم تلك الخدمة، ودون أن يترتب على ذلك مسئولية تضامنية على البنك متلقي الأمر. ومن هنا، فإن ذلك يترتب عليه سهولة عمليات التلاعب في البورصة السعودية، حيث يمكن أن يتفق مجموعة من المستثمرين ذوى الملاءة أو ما يطلق عليها اصطلاحا في أجواء التعامل في البورصة السعودية بـ"الهوامير" بالاتفاق على البدء المشترك في تحريك سهم إلى الارتفاع أو الانخفاض، وبما يجعل صغار المستثمرين يتتبعون هذا التعامل منجرفين للبيع والشراء. ثم يقوم الهوامير بعكس الاتجاه فجأة سواء بائعين أو مشترين على حساب صغار المستثمرين، وبما يمكنهم من تحقيق أرباح غير عادية مستفيدين من عدم وجود آلية لتتبعهم أو مجازاتهم بصورة عملية، باستثناء بعض الحالات القليلة التي تكتشف والتي يكتفى فيها بإلغاء العمليات التي تمت عليها فقط. وتتعاظم خطورة هذا الأمر في ظل عدم اشتراط ضرورة تقديم مبررات مالية مقبولة حدثت للشركة تفسر حركة السهم عليه، مثل تحقيق الشركة لأرباح أو خسائر غير عادية. ثالثاً- توصيات المواجهة: -------------------------- إن مواجهة تلك المخاطر تتطلب من كل مستثمر في البورصة السعودية مراعاة العديد من التوصيات التي يمكن أن تساعده في مواجهة مخاطر الاستثمار، وخصوصا تلك التي تم تشخيصها، ويمكن إبراز تلك التوصيات في الآتي: - عليك عزيزي المستثمر أن تحدد العائد الاستثماري الذي ترغب فيه، وإياك أن تركن إلى مقولة "تحقيق العائد الأقصى"، فليس هناك هذا العائد، إلا في أحلام السذج، فحدد كم تريد أن تكسب، واسع دائما إلى الرضا به وكلما حققت مكسبا فيجب عليك ألا تكرر المحاولة إلا بمزيد من الحذر والعمق والحيطة. - إياك أن تتعامل مع سوق رأس المال على أنه "صالة مقامرة"، وإلا فستنتهي إلى مأساة، فالبورصة تقوم على العلم والدراية والدراسة، ابحث عن المعلومة قبل أن تبحث عن الاستثمار وافهم، واستفسر، وأدرك أن البورصة "سوق الاستثمار في المعلومات"، وأكثر دائما من الاطلاع والقراءة، وإلا فليس هناك داع أن تستثمر في البورصة، وابحث عن بدائل الاستثمار الأخرى. - اشتر فقط السهم الذي يجعلك سعيدا إذا ما احتفظت به، حتى لو أغلق سوق المال نفسه لمدة 10 سنوات، نعم إنها ضرورة، فإياك أن تغامر في شراء أسهم شركة خاسرة أو متدهورة أو تثار حولها الإشاعات والتحليلات غير الموضوعية. - اعلم جيدا أن الحقيقة الوحيدة التي تعبر عن شركة ما تداول أسهمها في البورصة هي الأرقام، لا تصدق أصحاب التحليلات الحالمة حول شركة، ابحث عن القوائم المالية، وافهمها قبل أن تستثمر، أما إذا كنت تعتمد فقط على الأمل والدعاء لتحقق مكسبا، فإنه حان الوقت لتخرج من السوق الآن. - إياك وسلوك القطيع، ينساق الكل خلف الكل، لأن البورصة سوق يتحتم على من يدخله أن ينظر إلى السماء مستطلعا الغيوم، فإن كان السوق غائما يصعب فيه معرفة الحقائق بصورة أمينة وكاملة، فليس هناك بديل إلا الانسحاب. - لا تفقد الثقة في نفسك، فإن كنت على يقين أن الأسعار مغالى فيها، وأن التداول غير موضوعي، ولكن السوق يرتفع، فاعلم أنك على حق وثق في براعتك، كما أن الرضا بالقليل هو أساس تحقيق الكثير، فمن يطمع في سوق المال ينتهي إلى حصاد المر. - لا تهمل أسس التحليل الأساسي، تحت دعوى أنه ليس موجودا في البورصة، وإلا فلا تلومن إلا نفسك. - التحليل الفني -كما سبق أن نبهنا- علم له أصوله، أحيانا كثيرة يستخدمه من ليس له "أصل" أو أمانة في التعامل، فكن حذرا وأنت تستمع إلى من يدعي أنه "محلل فني". ولا تنخدع "بالرسوم والأشكال"، ودائما فكر فيما وراء الخطوط ولا تتخدر بها. - اختر المحلل الأمين الموضوعي، وإياك أن تنخدع بالمظاهر، فليس هناك تحليل مالي عربي وآخر غربي، فالتحليل المالي واحد والأهم أن تفهم وتقتنع. - لتعلم أنه كلما ارتفع سوق المال، اقتربت لحظة الانخفاض، والعكس صحيح، وكلما زاد الارتفاع فعليك أن تعيد التفكير أكثر وأكثر قبل أن تتخذ القرار. وفي النهاية.. من ظن أن التعلم والفهم تكلفتهما مرتفعة.. فليتذكر تكلفة الخسارة. ارق التحايا ..........شريف =============== =============== |
|  |
|
| الذين يشاهدون محتوى الموضوع الآن : 1 ( الأعضاء 0 والزوار 1) | |
| أدوات الموضوع | |
| انواع عرض الموضوع | |
| |
| كلمات البحث - Keywords |
| منتديات , برامج , أفلام , افلام , بلوتوث , ومقاطع , كليبات و اغاني , أغاني عربية , أغاني غربية , مركز تحميل صور , البوم صور , نغمات , قصائد , mp3 , forex , music , wav |
| منتديات , برامج , أفلام , افلام , بلوتوث , ومقاطع , كليبات و اغاني , أغاني عربية , أغاني غربية , مركز تحميل صور , البوم صور , نغمات , قصائد , mp3 , forex , music , wav |
رد: مخاطر الاستثمار بالبورصة السعودية .! 
العرض العادي
